Invermar explica beneficios de su fusión con Surmar

Invermar reveló los beneficios de su fusión con Surmar, que es una operación con parte relacionada que le permitirá incorporar a las sociedades filiales Pesquera La Portada, La Península y Astilleros Calbuco, a través de un aumento de capital de US$ 115 millones que debe ser aprobado por la junta de accionistas del próximo 27 de diciembre.

Posición más estratégica

La salmonicultora controlada por el grupo Izquierdo Menéndez dio a conocer por medio del acuerdo de absorción que la fusión es una reorganización empresarial, con la que se esperan beneficios tales como optimizar los recursos humanos y materiales, agilizar y simplificar la administración y la toma de decisiones, y contar con una posición estratégica más relevante en el mercado.

En ese sentido, de acuerdo con el informe del evaluador independiente Credicorp Capital, Pesquera La Portada está dedicada a la producción y comercialización de harina y aceite de pescado, con una planta que posee una capacidad de procesamiento de 432 mil toneladas anuales. Asimismo, esta compañía efectúa retiro de mortalidad de salmonicultoras.

Por su parte, La Península está dedicada a la prestación de servicios a la industria salmonicultora local con el transporte de peces vivos, contando con siete wellboats que poseen una capacidad conjunta de 859 toneladas por viaje. En tanto, Astilleros Calbuco trabaja en el parqueo de naves, construcción de pontones, reparación y transformación de embarcaciones y artefactos navales.

Credicorp Capital, en tanto, estimó que el valor económico del patrimonio de Invermar, que además de salmones incluye ostiones, fluctúa entre US$ 309 millones y US$ 336,8 millones, mientras que el de Surmar se ubica en el rango que va de US$ 193,7 millones y US$ 222,2 millones.

De este modo, una vez materializada la fusión, el patrimonio de Invermar se incrementará a un valor económico que se mueve entre US$ 502,7 millones y US$ 559 millones. El informe del evaluador independiente señaló que estas proyecciones se encuentran construidas en base a un conjunto de estimaciones operacionales y de flujos de caja de los negocios de Invermar y Surmar.

Por su parte, el presidente de Invermar, Roberto Izquierdo Menéndez, opinó que la fusión por absorción que se propone será conveniente para la empresa, “debido a la sinergia que ella genera al integrar todas las operaciones relacionadas con la crianza de salmones, salvo únicamente la de elaboración de alimentos. Además, dicha operación facilitará la administración de las cuatro compañías, ya que al ser Invermar la propietaria de las sociedades, pasarán a ser sus filiales”. La posición descrita estuvo en línea con la de los demás miembros del directorio de la firma. 

Accionistas minoritarios

Posterior a operación, el porcentaje de accionistas minoritarios en Invermar disminuiría desde un 15,62% a un 9,5%, de acuerdo a las razones de canje implícitas en el ejercicio de valorización de las empresas. Ello implicaría que la sociedad continuadora no requeriría designar al menos un director independiente y un comité. No obstante, la salmonicultora podría someterse de forma voluntaria a esta normativa, recalcó Credicorp Capital.

Igualmente, el evaluador independiente admitió que el precio implícito de la acción de Invermar obtenido en la valorización (entre $ 142,3 y $ 155,1 por título) es mayor al cual se transan sus papeles en la Bolsa de Comercio de Santiago, esto es, $ 122 por unidad al 21 de noviembre pasado. Aunque la descrita transacción no influiría en la liquidez de la salmonicultora.

Con todo, en base al análisis y los argumentos técnicos presentados, Credicorp Capital afirmó que “concluimos que la operación propuesta, de ejecutarse dentro de los rangos de valor exhibidos, se ajusta a valores justos de las compañías y contribuye al interés social de Invermar”.

Finalmente, el informe pericial de Heinrich Lessau expuso que después de la fusión con la sociedad relacionada Surmar, Invermar tendrá activos por un total de US$ 403,9 millones y pasivos por US$ 76,2 millones, manteniendo una posición financiera sana.