Proyectan positivos resultados para la división salmonicultora de Agrosuper
Chile: La clasificadora de riesgo Fitch Ratings vaticina que el negocio liderado por AquaChile tendrá un beneficio antes de intereses de US$260 millones en 2023 pese a la crisis económica.
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Fitch Ratings ratificó las clasificaciones nacionales de largo plazo de Agrosuper, empresa dueña de AquaChile, en ‘AA-(cl)’. Simultáneamente, afirmó las clasificaciones internacionales de largo plazo (IDR; issuer default rating) así como el Bono Internacional por US$500 millones en ‘BBB-’. La Perspectiva de las clasificaciones es Estable.
Según la casa clasificadora, Agrosuper ha crecido en el negocio del salmón de manera inorgánica. La compañía ha sido capaz de consolidar las operaciones combinadas y capturar sinergias, como a través de su producción de alimentos propia, la unificación de su marca y su red de distribución.
“Los precios altos deberían sostener el margen Ebitda (beneficio antes de intereses) de este segmento debido a la oferta global limitada, lo que resultaría en un Ebitda de aproximadamente US$260 millones en 2023. Se espera que el margen de Ebitda de este negocio se normalice hasta alrededor de 17% a mediano plazo debido a precios del salmón más bajos pero sólidos y a la reducción gradual de los costos de alimentación”.
En el negocio salmonicultor, mediante AquaChile, Agrosuper es el tercer proveedor mundial, con una cuota de mercado estimada de 6% salmón Atlántico y 26% en salmón coho, de acuerdo con Fitch Ratings. “La compañía tiene marcas muy reconocidas, múltiples proteínas y está integrada verticalmente desde la producción de alimento hasta la distribución”.
Así, la entidad de riesgo espera que las divisiones de carne y salmón de la empresa representen alrededor de 53% y 47%, respectivamente, del EBITDA en 2023. “La recuperación relevante del margen EBITDA del segmento salmonicultor en 2021 (11%) y 2022 (23%) compensó los resultados menores del segmento de carnes debido a la normalización de los precios de la carne y al aumento fuerte de los precios de los cereales y los fletes”.
Basándose en la tendencia observada en 2022, la clasificadora proyecta una reducción gradual del costo de granos y fletes en los períodos siguientes, con un impacto más extendido en los segmentos con ciclos de más duración (porcino y salmón).
La perspectiva sectorial neutral asignada por Fitch Ratings al sector de proteínas de Latinoamérica en 2023 refleja un consumo mundial resistente, pero con desafíos relevantes asociados a los costos de los granos, la estanflación y las tasas altas de interés. Se estima que la oferta mundial de salmón Atlántico se reduzca alrededor de 4% en 2023 impulsada por limitaciones en la producción de Noruega y Chile.
